Forum FATHINET - منتــديــات فتحــي نـت • View topic - بحث حول مؤشرات البورصة

 

 

Home

Search

 Register

Members

 

*

*

*

*

*

 

It is currently Sat 25 Oct 2014, 10:25


All times are UTC + 1 hour



Post new topic Reply to topic  [ 1 post ] 
Author Message
 Post subject: بحث حول مؤشرات البورصة
PostPosted: Wed 3 Nov 2010, 09:27 
Offline
Beginner - عضو مبتدء
Beginner - عضو مبتدء
User avatar

Joined: Mon 26 Oct 2009, 09:46
Posts: 73
Location: باتنــــــــة
Image

Image
بحث حول مؤشرات البورصة


Image

عناصر البحث

مقدمة
المبحث الاول:ماهية البورصة

المطلب الاول:تعريف البورصة

المبحث الثاني:مؤشرات اسواق الاوراق المالية

المطلب الاول:تعريف المؤشر

المطلب الثاني:اهمية المؤشرات وعلاقتها بالحالة الاقتصادية

المطلب الثالث:استخدام المؤشرات

المطلب الرابع:كيفية بناء المؤشرات

الفرع الاول:ملائمة العينة

الفرع الثاني :الاوزان النسبية

المبحث الثالث:بعض مؤشرات البورصة وكيفية حسابها

المطلب الاول:بعض مؤشرات البورصة


المطلب الثاني:كيفية حساب بعض المؤشرات


الفرع الاول :


الفرع الثاني:


الخاتمة


Image


*1994 النجار السعيد (السياسات المالية وسوق المال العربية
* 1995حنفي عبد الغفار( البورصات،الاسهم،السندات،صناديق الاسعار)
*1993 هنري منير ابراهيم (الاوراق المالية واسواق راس المال)
لمحة تاريخية
ارتبطتطور أسواق الأوراق المالية تاريخياً بالتطور الاقتصادي والصناعي الذيمرّت به معظم دول العالم ولاسيما الدول الرأسمالية. وقد جاء انتشارالشركات المساهمة وإقبال الحكومات على الاقتراض ليخلق حركة قوية للتعاملبالصكوك المالية والذي أدى إلى ظهور بورصات الأوراق المالية. وكان التعاملبتلك الصكوك يتم في بادئ الأمر على قارعة الطريق في الدول الكبرى كفرنساوإنجلترا وأمريكا. ثم استقر التعامل في أعقاب ذلك في أبنية خاصة والتيأصبحت تعرف فيما بعد بأسواق الأوراق المالية.

ففي فرنسا مثلاً ظهرت أول بورصة للأوراق المالية عام 1724 بموجب أمر ملكي، وفي بريطانيااستقرت أعمال بورصات الأوراق المالية في وائل القـــرن التاســع عشــر فيمبنى خــاص أطلق عليـــه (Royal Exchange). أما في الولايات المتحدةالأمريكية فقد أنشأت أول بورصة للأسهم في عام 1821 وفي الشارع نفسه الذيكانت تتم فيه هذه التعاملات في السابق وهو وول ستريت.


المطلب الاول: تعريف البورصة

أصبح موضوع أسواق الأوراق المالية يحظى باهتمام بالغ في الدول المتقدمة والنامية على حدٍ سواء وذلك لما
تقومبه هذه الأسواق من دور هام في حشد المدخرات الوطنية وتوجيهها في قنواتاستثمارية تعمل على دعم الاقتصاد القومي وتزيد من معدلات الرفاه لأفراده.
يعرفسوق الأوراق المالية بأنه عبارة عن نظام يتم بموجبه الجمع بين البائعينوالمشترين لنوع معين من الأوراق أو لأصل مالي معين، حيث يتمكن بذلكالمستثمرين من بيع وشراء عدد من الأسهم والسندات داخل السوق إما عن طريقالسماسرة أو الشركات العاملة في هذا المجال. ولكن مع نمو شبكات ووسائلالاتصال، فقد أدى ذلك إلى التقليل من أهمية التواجد في مقر سوق الأوراقالمالية المركزي، وبالتالي سمحت بالتعامل من خارج السوق من خلال شركاتالسمسرة المنتشرة في مختلف الدول.
وتعتبر أسواق الأوراق المالية أحد ثلاثة عناصر لأسواق المال (Financial Markets) والمكونة من:
1. سوق النقود الذي يقوم الجهاز المصرفي فيه بالدور الرئيسي.
2. سوق رأس المال الذي يتكون من بنوك الاستثمار وشركات التأمين.
3.سوق الأوراق المالية حيث يتم التعامل فيه بالأوراق المالية من صكوك الأسهموالسندات التي تصدرها الشركات والبنوك أو الحكومات أو غيرها من المؤسساتوالهيئات العامة وتكون قابلة للتداول.
Image
المطلب الاول:تعريف المؤشرات

يقيسمؤشر سوق الأوراق المالية مستوى الأسعار في السوق، حيث يقوم على عينة منأسهم المنشآت التي يتم تداولها في أسواق رأس المال المنظمة أو غير المنظمةأو كلاهما، وغالباً ما يتم اختيار العينة بطريقة تتيح للمؤشر أن يعكسالحالة التي عليها سوق رأس المال والذي يستهدف المؤشر قياسه.
وهنالكنوعين من المؤشرات، المؤشرات التي تقيس حالة السوق بصفة عامة مثل مؤشر داوجونز لمتوسط الصناعة (DJIA) ومؤشر 500 لستاندرد أند بور (S&P500).ومؤشرات قطاعية أي تقيس حالة السوق بالنسبة لقطاع أو صناعة معينة ومنهاعلى سبيل المثال مؤشر داو جونز لصناعة النقل، أو مؤشر ستاندرد أند بورلصناعة الخدمات العامة (أنظر الجدول التالي).


المطلب الثاني:أهمية المؤشرات وعلاقتها بالحالة الاقتصادية

طالماأن نشاط المنشآت التي يتم تداول أوراقها المالية في سوق رأس المال يمثلالجانب الأكبر من النشاط الاقتصادي في الدولة، وفي حال اتسمت سوق رأسالمال بقدر من الكفاءة فإن المؤشر المصمم بعناية لقياس حالة السوق ككل منشأنه أن يكون مرآةً للحالة الاقتصادية العامة للدولة. كما يمكن لمؤشراتأسعار الأسهم، فضلاً عن ذلك، أن تتنبأ بالحالة الاقتصادية المستقبلية وذلكقبل حدوث أي تغيير قبل فترة زمنية.
وهنالك سمات تطلق على أسواقالأوراق المالية، فعندما تكون حركة مؤشر أسعار الأسهم المتوقعة تتجه نحوالصعود، فإنه حينئذٍ يطلق على سوق الأوراق المالية السوق الصعودي (BullMarket) (أنظر الرسم البياني). أما حينما تكون حركة المؤشر المتوقعة تتجهنحو الهبــوط أو التراجــع، فإنه عنــد ذلك يطلـــق عليــه السوق النزولي(Bear Market). ويطلق على السوق بأنه صعودي عندما يزيد معدل العائد الذييحققه- وفقاً للمؤشر- على العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر(Riskless Security). أما السوق النزولي فهو حين يكون معدل العائد الذييحققه السوق وفقاً للمؤشر أقل من العائد على الاستثمار الخالي من المخاطر.وعادة ما يوصف المضاربون في السوق على هذا الأساس، أي عندما يعتقد المضارببأن السوق سوف تأخذ منحنى الصعود فإنه يوصف بالمضارب على الصعود(Bullish)، أما إذا اعتقد بأن الأسعار متجهة إلى الهبوط حينئذ يطلق عليها لمضارب على الهبوط (Bearish).لمؤشراتسوق الأوراق المالية استخدامات عديدة تهم المستثمرين الأفراد وغيرهم منالأطراف التي تتعامل في أسواق رأس المال. وفي طليعة تلك الاستخدامات:
1.إعطاء فكرة سريعة عن أداء المحفظة، حيث يمكن للمستثمر أو مدير الاستثمارتكوين وجه مقارنة بين التغير في عائد محفظة أوراقه المالية (إيجاباً أوسلباً) مع التغير الذي طرأ على مؤشر السوق بوصفه يعكس محفظة جيدة التنويع،وذلك دون حاجة إلى متابعة أداء كل ورقة على حدة. وإذا كانت استثماراته(للمستثمر) في صناعة معينة لها مؤشر خاص بها، حينئذ يكون من الأفضل لهمتابعة ذلك المؤشر.
2. الحكم على أداء المديرين المحترفين، وفقاًلفكرة التنوع الساذج (Naïve Diversification)، يمكن للمستثمر الذي يمتلكمحفظة من الأوراق المالية المختارة عشوائياً، أن يحقق عائداً يعادلتقريباً عائد السوق (متوسط معدل العائد على الأوراق المتداولة في السوق)الذي يعكسه المؤشر. وهذا يعني، بأن المدير المحترف، الذي يستخدم أساليبمتقدمة في التنويع يتوقع منه أن يحقق عائداً أعلى من متوسط عائد السوق.
3.التنبؤ بالحالة التي ستكون عليه السوق، إذا أمكن للمحلل معرفة طبيعةالعلاقة بين بعض المتغيرات الاقتصادية وبين المتغيرات التي تطرأ علىالمؤشرات (ما يعرف بالتحليل الأساسي Financial (Analysis فإنه قد يمكنه منالتنبؤ مقدماً بما ستكون عليه حال السوق في المستقبل. كما إن إجراء تحليلفني وتاريخي للمؤشرات التي تقيس حالة السوق قد تكشف عن وجود نمط للتغيراتالتي تطرأ عليه. إذا ما توصل المحلل إلى معرفة هذا النمط، يمكنه عندئذالتنبؤ بالتطورات المستقبلية في اتجاه حركة الأسعار في السوق.
4.تقدير مخاطر المحفظة، يمكن استخدام المؤشرات لقياس المخاطر النظامية(Systematic Risk) لمحفظة الأوراق المالية. وهي العلاقة بين معدل العائدلأصول خطرة (Risky Assets) ومعدل العائد لمحفظة السوق المكونة من أصولخطرة.
المطلب الرابع :كيفية بناء المؤشرات

الفرع الاول :ملائمة العينة
تعرفالعينة، فيما يتعلق ببناء المؤشر، بأنها مجموعة الأوراق المالية المستخدمةفي حساب ذلك المؤشر. وينبغي أن تكون ملائمة من ثلاثة جوانب وهي: الحجموالاتساع والمصدر. فيما يتعلق بالحجم (Size)، فالقاعدة العامة في هذاالإطار تشير إلى أنه كلما كان عدد الأوراق المالية التي يشملها المؤشرأكبر كلما كان المؤشر أكثر تمثيلاً وصدقاً لواقع السوق. أما الاتساع(Breadth) فيعني قيام العينة المختارة بتغطية مختلف القطاعات المشاركة فيالسوق. والمؤشر الذي يستهدف قياس حالة السوق ككل ينبغي أن يتضمن أسهماًلمنشآت في كل قطاع من القطاعات المكونة للاقتصاد القومي دون تميز. أما إذاكان المؤشر خاص بصناعة معينة، حينئذٍ تقتصر العينة على أسهم عدد منالمنشآت المكونة لتلك الصناعة. فيما خص المصدر (Source) فالمقصود به مصدرالحصول على أسعار الأسهم التي يبنى عليها المؤشر، حيث ينبغي أن يكونالمصدر هو السوق الأساسي الذي تتداول فيه الأوراق المالية.

الفرع الثاني الأوزان النسبية
تعرفالأوزان النسبية في بناء مؤشرات بأنها القيمة النسبية للسهم الواحد داخلالعينة. وهنالك ثلاثة مداخل شائعة لتحديد الوزن النسبي للسهم داخل مجموعةالأسهم التي يقوم عليها المؤشر. وهذه المداخل هي:
• مدخل الوزن علىأساس السعر (Price Weighting): أي نسبة سعر السهم الواحد للمنشأة إلىمجموع أسعار الأسهم الفردية الأخرى التي يقوم عليها المؤشر. مما يؤخذ علىهذا المدخل أن الوزن النسبي يقوم على سعر السهم وحده في حين أن سعر السهمقد لا يكون مؤشراً على أهمية المنشأة أو حجمها.
• مدخل الأوزان المتساوية (Equal Weighting): وذلك بإعطاء قيمة نسبية متساوية لكل سهم داخل المؤشر.
•مدخل الأوزان حسب القيمة (Value Weighting): أي إعطاء وزناً للسهم علىأساس القيمة السوقية الكلية لعدد الأسهم العادية لكل منشأة ممثلة فيالمؤشر. وهذا يعني تجنب العيب الأساسي في مدخل السعر إذ لم يعد سعر السهمهو المحدد الوحيد للوزن النسبي. فالمنشآت التي تتساوى القيمة السوقيةلأسهمها العادية يتساوى وزنها النسبي داخل المؤشر بصرف النظر عن سعر السهمأو عدد الأسهم المصدرة. هذا بدوره يعني أن اشتقاق الأسهم لن يحدث أي خللفي المؤشر.
Image

المبحث الثالث :بعض مؤشرات البورصة وكيفية حسابها

المطاب الاول: بعض مؤشرات البورصات العالمية

جدول لبعض مؤشرات البورصات العالمية
الولايات المتحدة الأمريكية
• داو جونز (Dow-Jones): يحتوي هذا المؤشر على ثلاثين ورقة مالية تمثل 30% من بورصة نيويورك.
•ستاندرد أند بور 500 (S&P 500): يحتوي على خمسمائة ورقة مالية تمثل80% من القيمة السوقية للأسهم المتداولة في بورصة نيويورك. (400 شركةصناعية، 40 شركة منافع عامة، 20 شركة نقل، 40 شركة في مجال المال والبنوكوالتأمين).
• وهناك S&P 100 ، S&P 400.
انجلترا
• FT-30: يجمع هذا المؤشر ثلاثين من الأوراق المالية الأكثر أهمية في بورصة لندن.
• FTSE-100: المؤشر الأكثر شهرة، ويحتوي على 100 ورقة مالية تمثل 70% من إجمالي رسملة البورصة.
فرنسا
• مؤشر CAC40: يتكون من 40 ورقة مالية للشركات الأكثر أهمية في بورصة باريس.
ألمانيا
• مؤشر DAX: يحتوي على 30 ورقة مالية تمثل %70 من رسملة البورصة.
اليابان
• مؤشر Nikkei: يحتوي على 225 ورقة مالية تمثل حوالي %70 من رسملة بورصة طوكيو.


المطلب الثاني :حساب بعض المؤشرات العالمية والعربية
• مؤشر داو جونز الصناعي (Dow Jones Industrial Average)

حيث:

= قيمة المؤشر في الفترة t

= سعر السهم i في الفترة t

= القاسم المعدل في الفترة t
• مؤشر ستاندرد أند بور (Standard & Poor Index (500)

حيث:

= قيمة المؤشر في الفترة t

= عدد وحدات السهم i في الفترة t

= عدد وحدات السهم i في الفترة b

= فترة الأساس

= رقم الأساس

الفرع الثاني:طريقة حساب مؤشر الأوزان حسب القيمة

حيث:

= قيمة المؤشر في الفترة t

= اقفال أسعار الأسهم في الفترة t

= عدد وحدات الأسهم في الفترة t

= اقفال أسعار الأسهم في يوم الأساس

= عدد وحدات الأسهم في يوم الأساس
مثال تطبيقي:


الخاتمــــــــــــــــة
تعدمؤشرات البورصة اداة لقياس الحالة التي تكون عليها سوق راس المال وقد تكونتلك المؤشرات عامة أي تقيس السوق بصفة عامة او المؤشرات خاصة أي تقيسالحالة التي تكون عليها صناعة معينة دون سواها ولمؤشرات الاسعار استخداماتعديدة من بينها اعطاء فكرة سريعة عما ينبغي ان تكون عليه عوائد محفظةالاوراق المالية للمستثمر كما انهاتعد اداة لقياس كفاءة ادارة محفظةالاوراق المالية للمؤسسات المتخصصة في الاستثمار اضافة الى امكانيةاستخدامها للتنبئ بما ستكون عليه حالة السوق في المستقبل وايضا استخدامهافي تقدير حجم المخاطر لعائد محفظة الاوراق المالية للمستثمر.


Share on Facebook Share on Twitter Share on Orkut Share on Digg Share on MySpace Share on Delicious Share on Technorati
Top
 Profile Send private message  
 
Display posts from previous:  Sort by  
Post new topic Reply to topic  [ 1 post ] 

All times are UTC + 1 hour


Who is online

Users browsing this forum: No registered users and 11 guests


You cannot post new topics in this forum
You cannot reply to topics in this forum
You cannot edit your posts in this forum
You cannot delete your posts in this forum
You cannot post attachments in this forum

Search for:
Jump to:  
cron


Forum Propriete FATHINET 2008 - Service Internet Et Publicite   /   Nombre de Visites :
Sites Partenaire : Auto Marche - Annuaire Web - VoIP FN - Groupe Concessionnaire - Groupe location vehicule - Groupe Immobilier

Hebergement du site par : FATHINET